El Gobierno Central ha optado por el pago alternativo de sus deudas con los gobiernos seccionales (municipios y prefecturas) mediante la emisión de bonos del Estado . Es una estrategia implementada por el Ejecutivo debido a la crisis en la caja fiscal . Según confirmaron este 6 de noviembre de 2025 expertos legales y económicos. La medida, aunque no es inédita, busca generar un alivio financiero inmediato al Estado. Además, traslada la responsabilidad de gestión y negociación del valor a las autoridades locales.
La transacción de pagar a los gobiernos autónomos descentralizados (GAD) con bonos ha sido considerada una "actuación administrativa permitida jurídicamente" . Es "acorde a la ejecución presupuestaria", de acuerdo con el abogado constitucionalista Roosevelt Cedeño . El jurista sostiene que el Gobierno central puede recurrir a este pago alternativo debido a la actual crisis fiscal.
Cedeño explicó que esta transacción se encuentra validada administrativa y presupuestariamente . Esto es gracias a que la negociación de los bonos se realiza a través de las casas de valores acreditadas . El constitucionalista enfatizó que el costo de la transacción está "plenamente justificado". Los alcaldes o prefectos que acepten estos pagos no estarán sujetos a sanciones o glosas .
Aunque la medida no está regulada en la Constitución, el experto jurídico precisó que se encuentra dentro de las facultades discrecionales del Ejecutivo para la ejecución presupuestaria. Esto es aplicable por disposición del Ministerio de Finanzas , acorde a las disponibilidades fiscales. Además, los municipios sí pueden utilizar estos instrumentos financieros para cancelar deudas que mantengan con instituciones estatales como el SRI o el IESS , ya que los bonos son considerados "materialmente dinero a futuro".
El pago de deuda con bonos no es una práctica nueva , según afirmó Agustín Casanova , exalcalde de Portoviejo. Casanova detalló que los bonos fueron utilizados durante las administraciones de Lenín Moreno y Guillermo Lasso . Sin embargo, en experiencias anteriores, "los municipios recibíamos ese papel y lo transferíamos al contratista al 100% de su valor nominal ".
En la actualidad, la principal diferencia radica en la existencia de un descuento que debe ser asumido por el municipio. Este depende tanto del monto de la deuda como del plazo de vencimiento del bono . Casanova reveló que los bonos del Estado son "sumamente apetecibles". Incluso para la banca privada , que ocasionalmente los adquiere a valores superiores a los del mercado. El valor de negociación depende directamente del plazo del bono.
El exalcalde especificó que el Gobierno estaría entregando bonos a 1, 3, 5 y hasta 7 años . La regla es clara: a mayor plazo, mayor es el descuento . Un bono a un año mantiene un descuento mínimo .
Desde una perspectiva económica, el pago con bonos representa un alivio inmediato para el Gobierno central debido a su falta de liquidez, explicó el economista Francisco Verduga . La medida permite al Ejecutivo cumplir con sus obligaciones sin realizar un desembolso inmediato , trasladando la responsabilidad de pago y el alivio financiero al largo plazo .
Para los municipios, el beneficio final dependerá de su poder de negociación y capacidad de gestión . El economista Verduga señaló que, si bien inicialmente los municipios afrontarán un problema de falta de liquidez (dinero en efectivo), a mediano o largo plazo, y con una negociación efectiva en el mercado de valores, la situación podría revertirse favorablemente.
